热评｜芯片产业分析，到底哪个模块能实现国产替代（附个股清单）

病毒一战没打完，科技的战场上美国又来搞中国。很多人没整明白，全球化合作不香么？美国老是搞来搞去有啥意思？

如果把世界比做是一个市场，过去中国做的是中低端生意，现在要做高端生意。美国佬说，这是我的生意，钱只能我赚，其他人都不能碰。我们面对的技术封锁，本质就是生意上的竞争。

华为近些日子总是成为舆论的焦点，它确实非常不容易，在科技领域不断探索，获得世界的认可。正是因为如此，当美国实现技术封锁和中国喊出国产替代的时候，我们更需要保持理性。

在进行芯片股的投资时，我给大家捋清几个思路：

1.芯片领域这么大，到底什么细分领域能替代，什么不能替代？

2.必须要进行替代的细分领域，相关企业的水平怎么样？

3.优选出来的企业，目前有没有实际性的投资，有没有业绩支撑？

研报君不希望各位投资者被机构、媒体的消息带偏，而买了些狗屎垃圾的股票。我们只希望你们能够掌握方法，自己能够理性判断，毕竟学到的才是自己的，而这是研报汇区别于一般的财经大号的本质区别：

我们讲授基金经理不会跟你说的投资方法。（文末附优质标的清单）

part 1 : 芯片领域替代性分析

首先大家可能会有疑问，国家下命令，芯片都用自家的，那不就完事了吗，为啥还这么麻烦？

兄弟，要是你家的手机买回来，这里卡顿，那里黑屏，你能忍受么？所有的产品和服务都得由消费者买单，情绪冲动是一时的，但是实际功效却是必须的。因此，既然要替代，就必须得起到对应的效果。

芯片产业各环节替代情况分析

很多人提起产业链，脑子就容易犯糊涂，总觉得搞不明白，在芯片的产业链里，上游的角色就是动脑子，中游的角色就是出钱，下游的角色就是出力。小时候总会写作业，有些同学把答案写好了，你可能就会花钱买零食给同学让他告诉你答案，完了写好之后就交给其他同学抄。

上游：部分能替代

芯片行业上游主要包括：IC设计、IP、EDA工具。这三部分都属于知识密集型行业，主要的竞争力在于人才。目前EDA、IP部分国内企业涉足较少，不具备竞争力，预计中短期仍无法显著进步。IC设计领域，国内已有具备全球竞争力的企业，包括华为海思、紫光展锐等，但数量还较少。

中游：目前难替代

芯片行业中游包括：晶圆制造厂、晶圆制造设备、晶圆制造材料。晶圆制造是资本密集型行业，需要持续大量投入去完成技术迭代。国际上巨头包揽了绝大部分份额，台积电更是占全球市场一半以上。目前领先的台积电、三星都已突破7nm技术，正在研制3nm技术，中芯国际已经量产14nm。

晶圆制造设备：目前半导体设备被国际巨头垄断，国产化率较低。其中光刻机差距最大，追赶难度较大。目前部分设备如刻蚀机、CVD/PVD已经可以国产，未来市占率有望进一步提高。

晶圆制造材料：目前半导体材料产业与国际先进水平差距也较大，高端半导体材料垄断在美日德手中，部分材料实现国产。

美限制升级 考验华为抗压能力，芯片B方案引关注

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道 华为被美方列入实体清单已然一年。其间临时许可证一次又一次延长，曾让外界以为断供风波或许会日渐平息。但美方对华为芯片的最新管制升级计划打破了这一幻想。 5月15日，美国商务部宣布将第6次延长华为的供货

下游：基本可替代

芯片行业下游包括：封装测试、封装测试设备、封装测试材料。封测行业是劳动力密集型行业，是我国进入最早、做的做好的环节。中国拥有全球最大的消费电子市场，未来晶圆代工行业向大陆转移是大势所趋，中国封测企业将进一步提升市场份额。预计未来中国封测会占到世界50%以上的市场份额。

part 2 : 水平参差不齐

在上游中，能进行国产替代的有储存器。存储器市场空间巨大，对制程要求低，我国企业已经具备全球竞争力。其中以兆易创新为例，兆易创新（MCU、DRAM，一季报增323%），因为拥有核心技术，近年来已经逐步蚕食外企的市场。而这是实打实用的好，兆易创新也进入华为手机芯片供应链。

这种状态就是，国潮开始流行，李宁这些国产品牌逐步得到消费者喜爱；在日用场景就是，珀莱雅逐步取代欧莱雅。这不再是从前的山寨，而是过硬的产品赢得者消费者的信赖。

但是同样在芯片领域，也有水得一匹的企业。这一类公司多数仅仅是芯片概念，其产品相对低端，利润率低，竞争对手较多。尤其在封测领域这类公司较多。这一类企业往往市值较小，是游资喜欢热炒的对象。这类公司包括了：晶晨股份（机顶盒电视SoC，一季报减-184%）、华灿光电（LED，扣非利润为负）。

part 3 ：到底有没有钱？

中芯国际5月15日公告，中芯控股与国家集成电路基金等多方订立新合资合同及新增资扩股协议，国家集成电路基金II等多方同意分别注资15亿美元及7.5亿美元予中芯南方注册资本，中芯南方注册资本将由35亿美元增加至65亿美元。也就是说，100多亿的现金到账？在企业都在闹钱荒的时候，这投资水平只能说明国家是花真金白银来支持优质芯片企业！

另外，国家大基金一期撬动的地方集成电路产业投资基金(包括筹建中)达5145亿元，加上自身的1387亿元，总额高达6532亿元。现在二期已经启动，预计规模在1500-2000亿元，按照1：3的撬动比，所撬动的社会资金规模在4500-6000亿元左右，一期加二期总规模预计超过1万亿元，将为产业发展提供新动力。

这就说明为什么在过去一年优质芯片股能够普遍翻两番，因为有实际的投资，同时也有实际业绩。

（圣邦股份龙头，模拟芯片龙头）

研报君尽量用简单易懂的语言把投资的逻辑与方法所清楚，在芯片类的投资中，大家务必牢牢把握住几个要点：

1.该芯片企业所在的领域，以及目前能不能进行国产替代？

2.该企业目前有没有核心技术，市场份额如何？

3.有没有实打实的资金投资，业绩如何？

以上是今天芯片板块的投资分析，如果你感兴趣或者想了解更多芯片领域的信息，可以持续关注头条号"研报汇"

最后给大家独家挑选的优质芯片标的：