最具确定性的半导体细分方向：半导体+射频芯片（附股）

个股逻辑逻辑在最后，赶时间的可以直接翻到最下面。

【射频芯片的想象力】

1. 射频赛道具备持续成长性。

凡是接入移动互联网的设备均需要射频前端芯片，随着联网设备数量持续增加，射频芯片市场持续增长。2018年全球移动终端射频前端市场规模为150亿美元，预计2025年有望达到258亿美元。

2.产业链公司具备高弹性。

5G手机必然要兼顾2/3/4G。据Skyworks数据，2G手机射频前端芯片价值量为3美元，3G手机上升到8美元，高端4G手机为18美元，而5G手机射频芯片价值量达到25~30美元。

3.优质公司有成为全球龙头的潜力。

国内已经出现以卓胜微为代表的射频龙头公司，从射频开关、LNA芯片起家，实现全球领先手机品牌如三星、小米、华为、vivo、OPPO等重点客户覆盖，并在2019年实现射频模组产品从无到有的突破，未来有望逐步成为全球射频芯片龙头。

【产业逻辑】

说太多估计很多人也不愿意看，毕竟是黑科技的东西，你就大体知道是能够将射频信号和数字信号进行转化的芯片就足够了，具体而言，包括RF收发机、功率放大器（PA）、低噪声放大器（LNA）、滤波器、射频开关（Switch）、天线调谐开关（Tuner）等。

基本就是图里的这些东西，好巧不巧的是，这些东西都需要用到GaN，所以你知道了这个东西要炒的话氮化镓肯定是占一份的。前段时间为啥疯狂炒氮化镓，这都是有节奏的。惯例再贴张图，这样就清晰一些了。

以iPhone X为例，用到了一颗Broadcom的发射模组芯片，内部包含多个分立的芯片，通过SiP封装为一颗大芯片。在这颗大芯片之中，具体包含2颗PA，12颗BAW滤波器，2颗射频开关，一颗控制IC。除此之外，还有10颗电感和30颗电容。

芯片为什么成为中国最大的短板？

2018年，中国芯片进口总量为3120亿美元，占全球集成电路5000亿美元市场规模的近60%，进口额度超过石油，位列国内进口商品第一位。 2019年中国进口芯片的金额为3040亿美元，较2018年估算值减少了80亿美元，同比减少了2.6%。 2019年芯片进口金额增长率首次出现

目前本土射频厂商提供的产品主要集中于分立器件，抢占中低端市场份额，且所提供的产品趋于同质化，从而导致市场价格下降、行业利润缩减等状况。结合芯片设计行业的特点，唯有在新技术、新产品等方面持续投入，构建具有自主发展能力和核心竞争力的产业链，才能逐步缩减与国际领先企业的距离。

2018年之前，华为P系列和Mate系列的旗舰机型，射频芯片的主要供应商是Murata、Skyworks、Qorvo和Epcos。2018年之后开始采用海思自研和加快引入国内供应商，在2019Q4的Mate 30手机中，射频芯片主要来自于Murata、海思和卓胜微。

【个股逻辑】

先说卓胜微，市场地位很高，尴尬的是股价很高，直接形成价格隔离，普通的小散基本玩不了，但不要忘记李迅雷的一句话：什么是好东西，好东西就是要么你买不起，要么你买不到。

卓胜微300782

公司以射频开关、LNA芯片起家，实现全球领先手机品牌如三星、小米、华为、vivo、OPPO等重点客户覆盖，并在2019年实现射频模组产品从无到有的突破。在细分产品中，比较优势明显，射频开关已通过高通的小批量试产验证，正式进入量产。公司在2019年顺利完成DiFEM产品的开发设计，在知名移动智能终端客户完成小批量试产，进入正式量产。DiFEM的成功研制是公司技术创新的又一里程碑，打破了海外寡头在射频模组领域的垄断局势。站在当前时点，公司营收体量小，所处赛道面向250亿美元市场，具备5G换机潮和射频芯片国产替代的双重弹性。

韦尔股份603501

除去被市场广泛认知的CIS图像传感器业务，韦尔股份也有射频芯片业务。论正宗肯定比不过卓胜微，但相关度很高，CIS图像传感器也是炒作热门。目前走势上弱于300782。

信维通信300136

公司以终端天线业务起家，在收购莱尔德切入苹果供应链后，逐步实现手机天线份额提升，并延伸到PC天线、Macbook天线，公司继续围绕射频主业丰富新产品线，已研发量产滤波器等射频前端器件。公司业务在积极布局，近期也能看到有资金持续的流入，现在这种位置需要等一个回调，最好是一根急跌的阴线。

三安光电600703

半导体板块里有个万金油，可能就是说三安了。公司是全球LED芯片龙头，重点投资Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体，子公司三安集成2019年实现销售收入2.41 亿元，同比增长 40.67%。砷化镓射频出货客户累计超过 90 家，客户地区涵盖国内外；氮化镓射频产品重要客户已实现批量生产，产能正逐步爬坡。这个位置的机会还是蛮大的，值得博弈一下。

科技公司鱼龙混杂，机构都是帮着讲故事，也就是瞎吹，有真材实料的就那么几个，但市场是喜欢炒垃圾的，有人会说那我去做垃圾联动啊？正宗的概念被套了后期到风口还能轮动回来，垃圾被套了就只能唱一首站在高岗上了。