想通过基金投资芯片行业，哪家最合适？数据已给出清晰结论

作者：贫民窟的大富翁

芯片ETF哪家强？数据已给出清晰结论

中美讨论的结果就是国人彻底看清了科技对于国家战略的支持作用。而现代科技的核心就是芯片，从中兴到华为，核心依然是我们必须要做的突破。

在科技和国家战略的加持下，市场上已经有多只芯片概念的ETF基金，哪一只更有前景呢？欢迎大家从基金的质地和长期投资价值讨论。

我先聊聊自己的看法。

要说最近哪个投资领域算得上万众瞩目，可能非芯片莫属。

中国是全球最大的芯片市场，占全球市场份额比例33%。虽然每年中国芯片市场需求为3100亿美元，但综合国产化率目前仅为12%。国际环境影响下，芯片造不如买时代已经终结，全面国产替代时代来临了。

股市上是很难见到如此明确的行业性机会的，而行业ETF，可称抓住这个机会的绝佳工具。为什么这么说？ETF本身具有的高透明度、高流动性、低费率等特性，此外A股板块效应明显，直接买ETF既可以分享行业板块上涨，还能省去研究行业格局和精选个股烦恼。

那么，有什么芯片行业ETF可供投资者选择呢？这些产品又各有什么特点？让我们抽丝剥茧地通过数据来分析一下。

当前，市场共有五个名称中包含“芯片”或“半导体”的ETF产品，作为被动指数化投资工具，我们先来看看这些产品跟踪的指数。这5只产品中，三只在深交所上市的ETF，跟踪的指数都是国证半导体芯片指数（980017.SZ，简称：国证芯片）。此外两只分别跟踪中华交易服务半导体行业指数（990001.CSI，简称：中华半导体）和中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI，简称：半导体）。

这三只指数有什么不同，我们可以通过比较几只指数的具体数据来看看。

从指数所包含的成分股数量看，国证芯片为25只、中华半导体为50只、半导体为33只，不难看出国证芯片包含的成分股最少。

国证芯片指数精选25只涉及材料、设备、设计、制造、封装和测试等芯片产业公司，能充分反映A股芯片龙头的整体表现。随着中国芯片行业越来越成熟，集中度也在逐渐提升，已经具有竞争优势的龙头企业，将有更大机会成为未来赢家。而较少的成分股，使国证芯片显得更精炼。

5G毫米波芯片研发成功！美国休想再卡脖子

6月15日，科技日报发表的一篇名为《打破“缺芯少魂”，我国5G毫米波芯片研发成功》报道，在网上引起了一片欢呼声。 据报道，南京网络通讯与安全紫金山实验室已研制出CMOS毫米波全集成4通道相控阵芯片，并完成了芯片封装和测试，每通道成本由1000元降至20元。

那么，是不是“少”既是“精”呢？回答这个问题不难，只需看看指数的财务数据。据Choice数据截至6月12日，当前三只指数的静态市盈率分别是：国证芯片为88.88倍；中华半导体为91.89倍；半导体为90.50倍。市盈率越低，“性价比”越高。三只指数中，国证芯片市盈率最低。为什么会出现这种现象？静态市盈率的计算方法是当前总市值除以去年一年的净利润，因此在行业整体估值接近情况下，业绩好的市盈率就低，投资价值也就更高。

明白了这一点，我们看看另一种市盈率指标：滚动市盈率。

由于采用年报业绩数据，静态市盈率有一定滞后性，而滚动市盈率是当前总市值除以前面四个季度的总净利润，反应比较快。当前，上市公司2019年年报和2020年一季报均以发布完毕。所以，静态市盈率的计算依据的是去年年报数据，而滚动市盈率则受到今年一季报的影响。

三只指数的滚动市盈率是：国证芯片为91.58倍；中华半导体为100.83倍；半导体为102.33倍。三者比较，依然是国证半导体最据性价比。这说明在一季度疫情发生后，整体看国证半导体指数成份股的业绩最具韧性，从而也从侧面验证了这25只芯片龙头的行业竞争优势显著。

事实上，不仅仅是两种市盈率指标，从下表可以看到，从所有财务指标衡量，国证芯片的表现都优于另外两只指数。至此，投资者对于选什么指数的问题，可能已经心中有数了。

接下来，具体的产品又该如何选择？其实，判断ETF的标准，在于两个方面：流动性和跟踪误差。先说被投资者称为ETF生命的流动性。

如果ETF的流动性不够，不但成交更困难，也常常会受资金冲击而产生价格偏离。所以，流动性高的ETF才更安全。通常，规模是流动性基础，看最新场内流通份额就可以判断该ETF规模，而成交额是流动性的直观体现。

Wind数据显示，截至6月12日，华夏芯片ETF（159995）的场内流份额为144.09亿份，最近一个月日均成交额为17.08亿元，均位居跟踪国证芯片指数ETF的榜首，呈现了更优的流动性。

另一个考核指标是跟踪误差。ETF跟踪误差体现了产品与所跟踪指数的偏离度，简单说越低越好。按日计算的跟踪误差一项的胜出者，依然是华夏芯片ETF（159995）。

这可能并非偶然。华夏芯片ETF的基金管理人华夏基金，是公募基金领域ETF龙头公司，拥有超16年ETF管理经验，截至今年一季度末，华夏基金的ETF管理规模高达1657亿元，以远超第二名近千亿元的成绩高居各公募基金公司榜首。同时，华夏基金还连续四年中获得业内最权威的大奖——被动投资金牛基金公司奖项。

至此，投资者对关注芯片领域的ETF特点， 已经很清楚了。显然，在目前投资者可选的聚焦芯片行业的ETF中，华夏芯片ETF（159995）在流动性、规模、跟踪误差等考核指标表现都更具优势。

当然，对于那些不习惯在股市操作基金的人来说。还可以选择华夏芯片ETF的联接基金（基金代码 A类 008887；C类 008888）。在风险收益特征上，ETF 联接基金与基础基金基本一致。但购买方式比较灵活，为投资者提供了场外参与的渠道。此外，投资者便能像其它开放式基金一样轻松在银行、券商等机构开展定投。

芯片板块的投资逻辑本质上是至少以十年为跨度的大国博弈，而最近疫情下的波动，可能反而给投资者买入159995提供了一次良机。