中兴自研芯片量产“闹乌龙”股价过山车背后 专家称：“中兴消费者业务掉队了”

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文：沈思涵 石丹

ID：BMR2004

中兴通讯（000063.SZ，00763.HK）近期的股价表现犹如“过山车”。

自中兴5nm芯片被外界“误解”具备自主生产能力后，6月15日至18日短短四天内，中兴通讯港股涨幅已达25%。而对于上述消息，中兴在6月20日发出声明澄清：“在芯片设计领域，中兴通讯专注于通信芯片的设计，并不具备芯片生产制造能力。”

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受此影响，中兴股价应声下跌。其港股股价在6月22日、23日两天便跌去10%。截至6月29日收盘，中兴通讯股价为23.4港元/股。

更加耐人寻味的是，就在中兴因芯片自研引发关注的同时，第一大股东中兴新（中兴新通讯有限公司，简称中兴新）在6月22日宣布通过大宗交易方式共计减持公司2036.68万股A股，交易均价39.44元/股。经计算，中兴新此次减持套现金额超8亿元。

从去年5月至今，中兴新已经有多次减持动作。随着新一轮减持完成，中兴新持有的中兴通讯股权已从28.4%降至23.4%。对此，中兴新仅表示“此举为经营所需，并拟优化资产配置。”

股东减持套现，股价高开低走。显然，中兴的业绩预期并没有想象中那么明朗。

自研芯片背后

事实上，中兴通讯自研5nm芯片并非“新闻”。早在今年3月份，中兴在其2019年报中就曾提到，5nm芯片正在进行技术导入，不过当时并未引起太多关注。

直到近日，中兴在深交所上公布这一消息时，却意外引起媒体和资本市场的聚焦。

在6月19日召开的中兴2019年度股东大会上，中兴通讯总裁徐子阳在会上明确提到，“中兴自主研发的7nm芯片已实现规模量产，并在全球5G规模部署中实现商用，而5nm芯片将在2021年推出。”

据了解，5nm芯片工艺已是目前最为先进的芯片制程工艺。在国内，同样采用5nm工艺的还有华为的麒麟1020芯片，这款芯片将于今年下半年亮相。但与华为不同的是，中兴的5nm芯片并非5G手机芯片，而是5G通信基站芯片。

南芯PD快充芯片要火！就连手持相机稳定器都在用

近两年来，USB PD和Type-C的普及之风吹遍了整个数码圈，已经渗透到手机、平板、笔电、硬盘盒、显示器、手持云台等各个产品领域，并成为主流产品的标配。 2019年双十一，飞宇科技发布了旗下首款搭载USB-C接口的三轴相机手持稳定器AK2000S，得益于18W USB PD快

第一手机界研究院院长孙燕飚认为，“中兴5nm芯片的开发已经准备了多年，特别是遭遇制裁之后让中兴更加重视芯片研发的自主性。虽然商业运作受到限制，但至少在5G基站芯片这一领域，中兴已经达到了最新标准。”

不过需要指出的是，中兴的芯片研发设计能力虽属一流，但却缺乏生产制造能力。在整个芯片产业链中除了设计，还包括制造和封测环节。

中兴5nm芯片要想量产，仍需依赖第三方厂商为其代工。而目前能够做到5nm芯片代工生产能力的，全球仅剩三星和台积电两家。

此前，另外几家知名的半导体设备厂商如格罗方德、联电因技术和成本原因，基本已经放弃7nm制程工艺研发。而英特尔目前仍在着力研发7nm工艺当中，至于国内的中芯国际，其还停留在14nm芯片的生产阶段，7nm工艺最快要在今年年底才能实现量产。

孙燕飚表示，“从商用成熟度看，中兴5nm芯片最终还是选择与台积电进行代工合作。虽然不排除有其他合作可能，但相对技术难度会更大。”

加码手机终端

就在中兴自研芯片取得突破的同时，终端业务也迎来了一次“换帅”。

6月16日，中兴通讯宣布，任命倪飞为中兴通讯终端事业部总经理，成为中兴终端业务的新任掌门人，此外，倪飞还将同时担任努比亚总裁。

公开资料显示，倪飞于2001年加盟中兴通讯，2004年从事终端产品运营工作，2012年出任努比亚智能手机总经理，2019年5月起，倪飞担任努比亚技术有限公司总裁一职。

可以说，倪飞是中兴终端体系内的资深“老将”，其为中兴手机早年开拓海外市场上曾做出重要贡献。随着倪飞回归中兴，其接下来将如何带领中兴与努比亚两大手机品牌冲击5G也成为一大看点。

对此，《商学院》记者向中兴通讯相关联系人发去采访函，但对方并未对此作出回应。

事实上，无论是自研芯片突破，或者是终端高管履新，都可以看做是中兴面向5G市场所做的布局。但相比前者，中兴终端尤其是手机业务所面临的竞争格局要严峻得多。

作为“中华酷联”的一员，中兴手机一度是国内手机市场的排头兵。2012年，中兴手机在全球的出货量达到6734.4万台，仅次于三星、诺基亚和苹果，位居中国厂商第一。

但历经4G时代的数番洗牌后，中兴失去了原有的市场地位。如今，中兴将老将倪飞“委以重任”，自然希望其能够带领中兴手机在5G市场扳回一盘。

孙燕飚对此认为，“中兴手机自诞生以来，一向非常依赖运营商生存，但这种思路在当前的手机竞争格局中无疑行不通。而倪飞过去执掌的努比亚，主要是摆脱过往运营商思维，以市场运作的方式经营的一个互联网品牌。因此，倪飞重新操盘中兴手机，也意味着中兴希望摒弃运营商思维，寻求手机业务的复苏。”

但需要指出的是，尽管倪飞具备多年的行业经验，但其执掌的努比亚手机多年来业务未见起色，发展路径不温不火。其回归中兴之后，能否带领中兴手机走出颓势，仍需打上一个大大的问号。

“中兴通讯本身在芯片技术上有一定的积累，运营商业务的重点地位会得到进一步巩固。尽管终端市场仍有5G机会，但中兴消费者业务掉队迹象越发明显，想要重回市场主流恐怕机会不大。”互联网分析师丁道师认为。