市值破1000亿元！AI芯片第一股寒武纪上市，市场预期偏高

7月20日，国内AI芯片第一股寒武纪正式登陆科创板，开盘涨幅即超250%，市值随之突破1000亿元大关。在芯片之战备受关注的当下，寒武纪的上市可谓万众瞩目。

在寒武纪上市当日，深度科技研究院院长、中国人工智能学会会员，中国计算机协会会员。曾任中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师的张孝荣，接受媒体专访时表示，AI芯片作为大国重器，也是国家战略级产品，市场预期高，上市“习惯性”的走高，走高之后必然是回落。

寒武纪受到市场破天荒热捧

寒武纪科技是一家AI芯片研发商，创立于2016年，法定代表人、最终受益人为寒武纪CEO、创始人陈天石。前身是中科院计算所2008年组建的“探索处理器架构与人工智能的交叉领域”10人学术团队。

寒武纪发行价定为64.39元，总股本发行40010万股，其中3110.48万股20日起上市，募集资金25.8亿。作为大名鼎鼎的AI芯片“独角兽”，寒武纪受到市场破天荒的热捧。

在寒武纪新股发行阶段，网上有效申购倍数就高达3808倍，中签率不到0.04%。筹集资金用途，2/3用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目，1/3用于补充流动资金。

寒武纪资金缺口仍然比较大。未来3年内除募集资金以外，仍需30亿—36亿元资金投入芯片研发，涉及5到6款芯片产品。

目前市场对寒武纪预期偏高

A股市场，逢“芯”必涨。然市面上的优质芯片公司并不多见。寒武纪成功研发出全球第一款商用智能终端处理器，被视为市场优质稀缺标的。

张孝荣认为，从长期来看，这家公司规模还在初期，有着很好的发展前景。但就具体投资角度而言，企业要讲究估值和业绩，目前市场对寒武纪的预期有点偏高。

关于苹果自研电脑芯片的一些猜测

来源：内容编译自「eejournal」，谢谢。 苹果即将推出的基于ARM的Mac将与ARM原代码一起运行现有的x86软件。它是如何工作的，它有多好？Apple使用了哪些魔术？在与一些现任和前任Apple员工和微处理器设计师进行了交谈之后，他们暗示了某些硬件/软件的折衷，而

寒武纪只有进一步加速地发展，才能和现在的股价相对应。投资者希望它的业绩有大的增长，这就需要企业在未来的发展中逐渐兑现。

作为大国重器，希望资本市场能够理性对待硬科技初创企业的融资行为，希望有更多的国家队资本站台输血，不要一开始捧的过高，最终散户买单。

商业化能力还无法短期内突破

寒武纪上市之后，其产品发展稳了吗？张孝荣认为，这可分两方面来看：一方面是产品设计和制造，应该是基本稳定的。寒武纪新一代7nm云端智能芯片思元290预计2021年将形成规模化收入，边缘智能芯片思元220及相关加速卡预计在2020年内实现规模化出货；另一个是商业化能力，制约寒武纪发展的一个重要的原因就是商业化能力，规划中的产品能否快速的按预期实现商业化发展，目前公司披露的信息有点不足。

他们目前正在建设提升自身的商业化能力。据招股书，截至2019年底，寒武纪拥有研发人员680人，占员工总人数的79.25%。寒武纪首席技术官梁军出身华为，曾就职于华为海思半导体公司……这个商业化能力，需要从产业生态入手切入，找到市场突破口，需要长期建设，无法短期（1-2年内）突破。

将会带动一批AI公司跟风上市

寒武纪准备募资28亿元，这次募资明显是不及预期的，这在初创企业中比较常见。可能因为如下几个原因：首先是前期定价有误。其次是对市场形势估计过于乐观。第三是资本市场的情况有了新变化。

暴涨现象，是科创板的一个“习惯”。AI芯片作为大国重器，也是国家战略级产品，市场预期高，上市“习惯性”的走高，走高之后必然是回落。张孝荣表示，比如中芯国际，个人希望资本市场能够理性对待硬科技初创企业的融资行为，希望有更多的国家队资本站台输血，不要一开始捧的过高，最终散户买单。

此外，张孝荣认为，寒武纪上市将会带动一批AI公司跟风上市。2020年新基建概念提出，全国各大城市上马数据中心项目，对人工智能解决方案有不小的需求，这些需求有赖于AI芯片来实现。国内涉及AI芯片的厂商有十几家，在以前一直处于僧多粥少的状态。他说，新基建如天降甘霖，但毕竟是雨量有限。科创板则是一个新出路，大家都希望抓紧机会，拓宽融资渠道，增强输血能力。

上游新闻·重庆晨报记者 杨野 实习生 钟禾