AI芯片第一股登陆科创板，市值开盘破千亿

开盘大涨288.26%！7月20日，成立仅4年的AI芯片企业寒武纪正式登陆科创板，成为AI芯片第一股。公司发行价为每股64.39元，开盘大涨288.26%至每股250元，市值一度超1000亿元。

作为大名鼎鼎的AI芯片企业，寒武纪受到市场破天荒的热捧。在寒武纪新股发行阶段，网上有效申购倍数就高达3808倍，中签率不到0.04%，但按照开盘价计算，中一签（500股）的投资者将获益9.28万元。

深度科技研究院院长、前中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师张孝荣表示，A股市场，逢“芯”必涨。然市面上的优质芯片公司并不多见。寒武纪成功研发出全球第一款商用智能终端处理器，被视为市场优质稀缺标的。

市场对成长拐点充满期待

招股书披露，年轻的公司创始人“85后”陈天石作为实控人，持有寒武纪约1.2亿股股份，持股比例高达33.19%。按照开盘1000亿的市值计算，陈天石持股对应的市值超300亿元。

寒武纪成立于2016年3月，主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。公司的主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。

上市历程中，寒武纪科创板过会时间为68天，是除了中芯国际外过会最快的企业。

芯片行业“成本前置，收益后置”。招股书显示，寒武纪2017年、2018年、2019年营收分别为784万、1.17亿、4.44亿元。寒武纪2019年营收较上年增长279%。但同期归属于母公司普通股的净亏损分别为3.8亿元、4104万元、11.78亿元，扣除非经营性损益后归属于母公司普通股的净亏损分别为2886万元、1.72亿元、3.76亿元。

由于华为撤出以及新冠肺炎疫情的影响，寒武纪预计2020年上半年营收约在8200万元至8600万元之间，净利润预计在亏损2.3亿元至亏损2.1亿元之间。

国元证券研报以寒武纪已获得的订单以及潜在订单为出发点，综合考虑毛利和三费的情况下，预计寒武纪2020-2022三年营收分别为6.27亿、9.12亿和 13.28亿，归母净利润为-2.77亿、-1.91亿和0.85亿。

AI芯片第一股寒武纪上市：开盘价较发行价涨近300%，市值超千亿元

记者 | 周伊雪 编辑 | 7月20日，人工智能芯片第一股寒武纪在科创板上市交易。首日开盘价为250元/股，较64.39元/股的发行价高出近300%，市值超过千亿元人民币。开盘后股价有所回落，截至发稿，市值约为900亿元人民币。 寒武纪成立于2016年，是国内最早的一批AI

兴业计算机团队认为，未来，寒武纪的新产品研发、新客户开拓均是需要持续跟踪的重点，对公司何时能实现从收入暴增到利润转正的成长拐点充满了期待。

资金缺口仍大，市场预期偏高

寒武纪筹集资金用途，2/3用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目，1/3用于补充流动资金。

张孝荣表示，寒武纪资金缺口仍然比较大。未来3年内除募集资金以外，仍需30亿—36亿元资金投入芯片研发，涉及五六款芯片产品。

数据显示，从2016年至今，寒武纪已经完成5轮融资，累计融资金额超45亿元，投资方包括元禾原点、国投创业、阿里创投、联想创投、科大讯飞、国风投、招银国际、中金资本、国科投资、越秀产业基金等，阵容颇为豪华。

在张孝荣看来，科创板对我国关键核心技术领域起到了推动器作用。我国前沿科技企业还有很多，科创板的到来，将为这些“硬核”科技企业开启一个新的融资发展时代。“从长期来看，这家公司规模还在初期，有着很好的发展前景。但就具体投资角度而言，企业要讲究估值和业绩。目前市场对寒武纪的预期有点偏高。寒武纪只有进一步加速地发展，才能和现在的股价相对应，这就需要企业在未来的发展中逐渐兑现。”

【记者】黎华联

【作者】 黎华联

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