作者｜贾琦

编辑｜李曙光

身家一日暴涨300亿元，35岁的中国“AI芯片第一股”创始人陈天石，上演了一个惊人的财富神话。

相比于64.39元/股的发行价，寒武纪刚一露头就迎来了科创板投资者们的热烈欢迎，首日最高涨幅358%，市值冲破千亿元。

暴涨四天后，随着投机者的离场和情绪的冷静，其股价又开始大幅回落，但依然稳定在230元/股以上。

截至8月4日收盘，寒武纪依然坚挺在940.24亿元的市值。

一方面，人们因其巨额的亏损、匮乏的市场环境、严峻的竞争业态等多个角度忍不住质疑，寒武纪千亿市值是不是虚假繁荣。

另一方面，在“中国芯”“国产替代”等情绪的裹挟之下，人们又挥舞着真金白银，将寒武纪推向浪潮之巅。

股市短期看情绪，长期看价值，寒武纪到底值不值得，其实一切都在陈天石引用的那句广告语中：“大家好，才是真的好。”

寒武纪的命运，从来不在自己手中。人工智能落地的场景越多，寒武纪的命运就会越稳妥，生存空间也会越宽松。

反之，则步履维艰。

天才兄弟

陈天石有个天才哥哥，叫陈云霁。

陈云霁1983年出生于江西南昌，9岁入中学，14岁考入中科大少年班，19岁进入中科院计算所硕博连读，并成为当时首个国产通用CPU“龙芯”的研发成员。25岁成为8核龙芯3号的主任架构师，是个不折不扣的技术天才。

小时候，兄弟俩都属于调皮捣蛋型，成绩不好，喜欢打游戏。

后来，哥哥上了大学，却告诉陈天石：“上大学后可以随便打游戏。”

哥哥的“引诱”，成了陈天石考中科大少年班的直接动力。

“这给我很好的目标。因为在家打游戏爸妈还要管一管，到学校后可以随便玩，非常自由。”陈天石说。

喜欢打游戏的少年多如牛毛，能考上中科大少年班的凤毛麟角，这两天才兄弟的智力水平无疑极高。

考上少年班后，陈天石在大学里最喜欢的，是打游戏和闲逛。

大二光学和原子物理课，陈天石一节没去过，期末时求老师破例单独考试，靠着临时抱佛脚的70多分躲过留级。

一开始，陈天石学的是数学，临毕业时，对着一塌糊涂的成绩单，陈天石慌了，怀着“以后可能会没饭吃”的悲壮心情，决定换个专业考研。

换哪个专业他心里也没想法，于是决定“抓阄”。

命运就是这么神奇，他“抓阄”的最终结果是计算机。在计算机这条路上，陈天石最终遇到了让其痴迷的人工智能。

陈天石考入中科大计算机系读研究生，并一直读到博士毕业。期间，他遇到了同是少年班出身的导师姚新。姚新发现了陈天石在人工智能方向的天赋，并成功“忽悠”陈天石学习人工智能（AI）。

曾经沉迷于打游戏的陈天石，从此开始沉迷于人工智能，并很快完成了“学渣”的逆袭。

因为爱人在北京的关系，陈天石读博的最后一年，经常跟导师找借口说去北京计算所做基础研究。

一来二往，陈天石渐渐了解了哥哥所负责的龙芯项目，并且得到龙芯项目首席科学家、哥哥的老师胡伟武的赏识。

博士毕业后，在胡伟武的盛情邀约下，陈天石跟随哥哥，加入龙芯，从事芯片版图绘制的工作。

在2010年时，人工智能尚是一个非常冷门的方向，绝大多数计算所都是在做着芯片相关的研究。陈天石无用武之地，郁郁不得志。

当你手里有枪的时候，总会忍不住想射点什么。最后的靶向，往往是你身边的事。

陈天石拎着“人工智能”这把枪，瞄准了芯片。

当时，中国芯片设计技术落后于发达国家几十年，人工智能也同样落后。但命运推着陈氏兄弟走向了“AI+芯片”的交叉研究，并在该交叉领域一跃成为先行者。

2016年3月，北京中科寒武纪科技有限公司在中关村注册成立，陈天石担任公司CEO，陈云霁则选择继续在计算所搞科研，担任寒武纪的首席科学家。

昔日的网瘾少年，开始变得沉稳。陈云霁曾在接受采访时透露：“我性格偏外向、胆子大，喜欢做一些天马行空的事情，更适合搞科研。”

“商业的事情交给弟弟，他比较慎重，每走一步都会想好可行性，能规避产业发展中的‘坑’，适合带领一个企业往前冲。”

如今，陈云霁逐渐淡出寒武纪，选择在中科院计算所担任研究员和博士生导师。

陈天石则以33.19%的持股份额，在公司上市后，成为身家300多亿的富豪。

华为加持

大多数人对于寒武纪到底是干什么的，并不了解。

在普通人看来，AI、人工智能这样的字眼，充满了科幻色彩。

市面上已然可以实现的语音识别、图像识别等前沿技术，也让人们感觉这些机器似乎具有了“灵魂”。

在这样的认知下，AI芯片更是充满神秘。与传统芯片相比，AI芯片是如何让生命的力量、认知的能力在硅基半导体中产生萌芽的？

真相只有一个：“算力”。

从制造工艺角度来看，AI芯片与传统芯片之间没有任何区别，都是晶圆涂膜，光刻显影、集成电路那一套。但在性能方面，AI芯片则有着质的飞跃。

所谓“性能”，便是运算速度。AI芯片的认知能力，全然蕴含在强到不可思议的运算能力当中。

2016年，谷歌研发的阿尔法狗一战成名，给全球普及了“深度学习”。其实在此之前，深度学习在人工智能领域已经发展了十余年。

李世石0-2谷歌AlphaGo

传华为向联发科追加订单，采购规模达1.2亿颗芯片！最新回应来了

7月30日当天，美国芯片巨头高通宣布，已与华为达成长期的专利授权协议。随后引发业界猜想，高通未来或将继续向华为供应手机芯片和其他设备零部件。然而，华为的供应B计划，或许不止高通一家。 据市场8月4日最新消息，半导体行业观察网站报道指出，今年二季度

2006年之前，人工智能研究方向还很死板，用大量 "如果-就" (If - Then) 规则定义。你想要让机器识别出一只狗，就要给机器足够多的属性描述，比如：“如果有毛、四条腿、两只眼睛”等等。

但这种描述效率太低了，面对世界复杂的生物属性，这种方式能让人描述到七窍生烟。即便描述条件增加到数百个，也很难准确向机器描述“狗”和“猫”到底有啥区别。

深度学习则是一个自下而上的全新思路，通过计算、连接、评估、纠错、疯狂培训的步骤，赋予了机器“分布式的自我验证”成长能力。

文科生就记住一句话就行了：进化之后的“深度学习”，用不同的维度和方式，让机器获得越来越精准的认知模型。

理科生则可以挑战一下如下的具体原理：同样识别一只狗，深度学习的框架下，计算机会将狗的图片分为100×100的方块，并对每一个方块分配相应的权重值（如RGB颜色值区间）。最初的权重值是随机赋值，因此输出值和目标值就会有很大的差距，通过损失函数算出的损失值也会很高。将损失值反向传播，利用优化器对权重不断调整，这样的次数越多，机器就会越聪明，进而会得到一个符合人类预期的模型。

搞深度学习的人经常调侃说，这件事非常像炼丹：他们也不知道发生了什么，不过是加点这个看看效果，不行就换点那个看看效果。

最后的结果是，模型越聪明，可用性越强。从某种意义来说，该模型便是具有认知能力的“灵魂”。整个深度学习的目的，便是为了训练出一个成熟的算法模型。

在计算机科学中，UNIX 系统的发明人之一肯·汤普森有一句名言：“When in doubt, use brute force. ”（遇到问题，就用蛮力）。

AI芯片，则正是这种蛮力的赋能者。

传统的CPU、GPU其实也都可以拿来执行AI算法，但由于其速度慢、性能低，所以无法商用。比如在自动驾驶场景中，需要实时识别估算前方路况。如果用传统的CPU去计算，可能等车撞进绿化带很久后，它才能反应过来该转弯或减速。

2017年9月华为通过与寒武纪的合作，率先推出了内置独立AI芯片的麒麟970，抢占了“全球首款内置独立NPU的智能手机AI计算平台”名号，使其成为华为手机的一大卖点。

寒武纪也在这次合作中露足脸面，正式走进硬件发烧友的视线中，成为“中国芯”阵营中最受瞩目的“网红”。

2017年、2018年，寒武纪的收入全部来自于IP授权，就是卖自己的AI芯片技术授权，其背后的支撑产品便是终端智能处理器（AI芯片的一种，主要用于手机终端）。

这两年，华为占其营收的98%和97%，是寒武纪最重要的衣食父母，没有之一。

遗憾的是，2019年6月，华为发布了麒麟810，这次内置的NPU不是来自寒武纪，而是华为自研的达芬奇架构。

现实与梦想

电信行业有一句话，专门用来形容华为“灭霸”般的竞争力：“华为学谁，谁死；谁学华为，谁死。”

2019年，华为带给寒武纪的收入骤降一半。更糟糕的是，华为也开始力推几乎同质化的全套AI芯片板卡和模组，与寒武纪形成了直接竞争。

宏观来看，AI芯片意味着未来，意味着十年、二十年后的星辰大海。但看到这一点、有能力做到这一点的，不止寒武纪一家。

以手机市场为例，2017年之后，AI解决方案几乎成为了手机芯片的标配。除了华为海思与寒武纪的短暂合作之外，现金流充裕的各家大厂也都想借此拿到下一个时代的船票，选择了自研。

目前来看，短期内终端市场中不再存在规模化出货的市场空间。

为了自救，寒武纪相继开拓了云端、边缘端和智能计算集群系统，试图通过云、边、端全覆盖，来打造“一体化智能芯片设计平台”。

2019年，寒武纪与珠海市横琴新区管理委员会商务局达成合作。再加上上海脑科学与类脑研究中心的订单，政府订单开始撑起了寒武纪的半壁江山。

在“国产替代”的风口之下，“To G”生意成为了寒武纪的救命稻草。

值得一提的是，在这些市场中，华为海思与英伟达等巨头目前所推出的业务线，也同样与寒武纪相重合。

对此，寒武纪在招股书中坦言：“华为海思未来与本公司在终端、云端、边缘端人工智能芯片产品领域均存在直接竞争。”

在此前寒武纪回复上海证券交易所的问询函中我们可以看到，就智能处理微型架构而言，寒武纪的单核计算能力相比于英伟达并无明显优势。

常规视角来看，半导体市场整体增速在很长一段时间内都只有5%左右，并且芯片一直以来都是直接面向着全球市场，没有区域性的差异，任何一家初创企业都会直接面对全球范围内巨头的直接竞争。

因此，新的芯片设计公司往往很难拿到较高估值。

但与其说寒武纪是一家芯片公司，倒不如说它是一家AI企业。

一直以来，陈天石都在对外强调寒武纪的“垫脚石”定位。乍一看这是一种很谦虚的说法，但仔细品味，这其中蕴含着巨大的野心。

寒武纪所处的芯片行业作为最底层土壤式的上游企业，若真的可以充当所有人工智能公司的“垫脚石”，便意味着与该业态中所有的企业都有着密不可分的联结。

未来，机器人、自动驾驶设备、智能摄像头、安防系统等众多应用领域，都将为芯片这一底层技术提供源源不断的商业空间。

中国移动推出5G时代人工智能机器人

对寒武纪来说，“大家好才是真的好”绝不是一句简单的正能量口号，而是其身家性命之所系。

目前来看，对寒武纪的唱空依据无外乎都来自于“常年亏损”“营收市场稀缺”“竞争业态残酷”等理由。但将时间维度放长远，我们便可以看到，整个行业生态的构建，才是寒武纪能否活下去的关键因素。

理想是很美好的，在那个想象中的、人工智能百花齐放的新世界里，寒武纪纵使无法成为最强的头部厂商，但由于需求市场的巨大体量，也有着充足的腾挪空间来找寻差异化竞争的生存空间。

然而，放眼当下，真正用得着AI芯片、与广大消费者有着足量关联的需求市场，只有智能手机、智能音箱、智能电视等少数消费品。

遥远的彼岸会有星星上的金子落下。但彼岸究竟有多遥远，没人知道。

虚拟现实（VR）是前车之鉴。

市民在体验VR游戏

2016年前后，大量创业公司进入VR行业。在VR头盔方面有银河数娱、小鸟看、深圳虚拟现实科技等公司；一体机、VR眼镜产品领域有睿悦信息Nibiru、焰火工坊等；在内容领域，有暴风魔镜App、赞那度“旅行VR”；在周边设备领域，也出现了Virtuix的Omni 体感跑步机、蚁视体感枪等公司。

四年后，这个赛道的创业者们，大都死掉了。

人工智能是一个更宏大的世界，芯片也是一个更为坚实的基座型领域。

对寒武纪来说，找到得以盈利的需求市场，哪怕只有一点点，先撑下去，然后等待人工智能大厦落地，等待着同行者们将自动驾驶、智慧医疗、机器伴侣等科幻世界照进现实，那个光明的未来才会到来。

跃过龙门的力量，不只在寒武纪自己手中。

资本市场给予寒武纪的千亿市值，实在是令人惊叹的技术乐观。