从中芯国际电话会议，看中国芯片行业的7个好消息

作者：YHSSHY

聊聊中芯电话会议及三季度预期

有人问我中芯国际三季度的经营利润，刚刚也和Jasonmha兄也聊过这个话题。

只能说经营利润不会好看，因为中芯还在不断投钱，新建的产能还在不断的折旧，所以未来可能很长一段时间利润可能都不会太好看。如果看利润的话，还是别买中芯了。

先看看三季度的指引：

收入环比增加1%-3%，二季度是9.38亿，那么三季度我们取个中位数增加2%，三季度收入就是9.38*1.02=9.56亿。

毛利率19%-21%，取20%，那么毛利就是1.91亿。那么经营利润还要怎么算呢，看下图

毛利-经营开支=经营利润，所以我们要知道经营开支。

再回头看看三季度指引第三点，原话是非国际财务报告准则的经营开支介于220百万美元至235百万美元之间。

这里非国际财务报告准则经营开支是2.2-2.35亿美元，但是报表里的是国际财务报告，所以这里需要转化一下。怎么转化，很简单，财报里也有提

二季度是2.15亿，营运开支是1.84亿，一季度是2.38亿，营运开支是1.86亿，目前三季度预期是2.2-2.35亿，那么营运开支大概在1.85亿左右，这个是一个大概的值。

营运利润就是1.91-1.85=0.06亿。600万美元。

这个数字是比较粗糙估算的，什么意思呢，上亿的数字，波动个几千万也是很正常的。就像一季度发的二季度指引，预计非国际准则营运开支是2.4-2.45亿，实际是2.15亿。

所以营运利润你理解成介于正负之间就行。

至于净利润就没办法估了，涉及到其他收入净额。

估计也没人能预测出三个月后的股价是涨是跌了，而且二季度大涨之后，三季度是继续呢还是横盘呢还是回调了，谁也不知道了。

麒麟芯片1000或成为绝唱，国产芯片的痛谁能懂

"今年可能是我们最后一代华为麒麟高端芯片" 8月7日，华为消费者业务CEO余承东在中国信息化百人会2020峰会上表示，今年受到美国第二轮制裁的影响，华为的芯片没办法生产了，最近都在缺货阶段。华为的手机没有芯片了，没有了供应，造成今年发货量可能低于去年的

没必要过于纠结这块，甚至往后营运利润都没有必要过于执着。

中芯是成长期，所以应该盯着是产能、营收、先进制程。

电话会议有几点还是比较重要的。

1.公司全年营收目标仍是15-20%增长，毛利率高于去年，全年EBITDA18亿美元。去年营收31.15亿，今年要到35.8-37.4左右。毛利高于20.6%。折旧摊销前利润18亿美元，折旧完了就赚钱了。

2.2020年计划的资本开支由43亿美元增加至67亿美元。新增资本开支主要用于先进工艺产能建设和成熟工艺扩产，中芯南方在建设期，中芯北京、中芯北方12寸、天津8寸都在扩张期。产能不断扩张，营收不断增长是可持续的，而且从二季报也看出来了，目前是供不应求的，满产。

3.今年底成熟工艺增加8寸增加3万片，12寸增加2万片。14nm年底15K。产能不断增加。

4.北京厂也提到了。

成熟工艺需求巨大，亦庄南区不仅仅是28nm，也包括45和55nm，是根据市场需求来做的，有客户的需求。一个是客户群有了很大的基础，没办法满足客户的需求，不仅仅是28nm，是全方位的，从28nm到0.13um等，是客制化的。在北京把多节点、多平台运营起来，不会做单节点的工厂。

集成电路制造是历史积累，北京老厂做了10多年才盈利，北京有三个大基地了，三个厂带一个厂会比较轻松，不会像以前那么困难。

大致意思就是不用担心需求，目前是供不应求，而且北京厂是多节点，多平台的，还是三个厂带一个，能赚钱的。

5.14nm/12nm前景非常好，有非常多的应用场景，未来还是有很多机会的。

6.先进制程不能给华为海思代工，有影响，但还是可控的，其他客户准备进入，有信心满产。

7.对先进制程的开发、需求乐观。指的是n+1/n+2。

总体是向好的。只是分析，不作投资建议。

文末思考：

8月7日下午，华为消费者业务CEO余承东在中国信息化百人会2020峰会上公开喊难：“去年华为少发货了六千万台智能手机。今年的量有可能比这个数量还少，因为今年是第二轮制裁芯片，没法生产。所以很困难，我们最近都在缺货阶段，华为的手机没有芯片供应，造成我们今年可能发货量比2.4亿台更少一点，915后麒麟高端芯片很可能成‘绝版。”

相比能赚多少钱，中芯能否造出来高端芯片，才是更重要的问题。

7