寒武纪：做AI芯片，我们是认真的

A股科创板上市公司寒武纪（688256）自从挂牌交易以来，一直备受关注。公司创立于2016年，聚焦云边端一体的智能新生态，致力打造各类智能云服务器、智能边缘设备、智能终端的核心处理器芯片。目前，寒武纪已与智能产业的众多上下游企业建立了良好的合作关系。

四条主线业务并行

寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。公司面向云、边、端三大场景分别研发了三种类型的芯片产品，分别为终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡，并为上述三个产品线所有产品研发了统一的基础系统软件平台，其中还包含应用开发平台。

就目前而言，国际上仅有少数几家全面系统掌握智能芯片及其基础系统软件研发和产品化核心技术的企业，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件，而寒武纪的多项竞争优势，将有效助力公司在国内外业务布局的展开。

作为科创板上市公司，最主要的优势就是公司的核心技术。寒武纪的智能处理器及智能芯片等核心技术具有研发难度大，应用广和介入壁垒较高的特点，公司在智能芯片及相关领域拥有形成体系化的知识产权布局。

寒武纪凭借其掌握的核心技术，迅速打开市场并建立品牌优势，公司迭代推出的多款智能芯片、处理器IP产品积累了良好的市场口碑，在业内知名度不断提升。

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业绩增速稳定，市场前景广阔

从公司业绩来看，寒武纪2017年、2018年和2019年，分别实现营业收入784.33万元、11,702.52万元和44,393.85万元。2018年公司营业收入同比增加10,918.20万元，增长率为1,392.05%，主要系人工智能技术和应用开始普及，采用公司终端智能处理器IP的终端设备已实现规模化出货，使得公司终端智能处理器IP收入大幅增加。

寒武纪2019年公司营业收入同比增加32,691.32万元，增长率为279.35%，主要原因是公司拓展了云端智能芯片和加速卡、智能计算集群业务和相应的新客户。

在终端智能处理器IP方面，公司对标的是ARM。在性能功耗比指标方面，两者产品较为接近；在计算能力规格方面，寒武纪终端处理器IP产品最高可提供单核8TOPS的计算能力（INT8），高于ARM的同类产品。

在对推理和训练的支持方面，寒武纪1M可同时支持推理和训练功能，而ARM同类产品在推理功能之外是否支持训练尚未披露。在市场方面，二者各有千秋，公司比ARM在市场上更具备先发优势，较早在智能手机市场实现了大规模商用，但ARM在集成电路IP市场具备深厚的积累、良好的声誉与客户关系，相对公司具备显著的优势。

2017年和2018年，公司终端智能处理器IP授权业务收入占主营业务收入的比例分别为98.95%和99.69%，华为作为第一大客户，在其自家麒麟芯片上大量使用了公司的1A和1H芯片。

伴随华为产业链逐渐向国内收紧，寒武纪或许将持续受益，关于公司未来业绩，值得市场期待。