铂金会成为氢燃料电池的“钴锂”吗？中信建投赵鑫：其价格要看“三个周期”

每经记者：朱成祥 每经编辑：陈俊杰

12月4日下午，在新能源、新材料、新生态——2020国际铂族金属科技创新及发展峰会上，中信建投证券有色行业首席分析师赵鑫发表了主题演讲。他认为，新能源（锂电池）极大地拉动了对钴锂资源的需求，而未来燃料电池也可能将拉动对铂金的需求。

赵鑫复盘了新能源车销量与锂的价格走势。2013年，全球新能源汽车销量达20万辆，其中海外19万辆，国内不到2万辆。而中国2014年、2015年新能源车销量分别达7万辆、21万辆。其认为2014年中国新能源车热销有两大原因，一是补贴加大，二是特斯拉的热销。

来源：主办方供图

随着新能源车的热销，中国对碳酸锂的需求2014年开始增长，不过当年碳酸锂的价格没有变化，2012年价格是4万元/吨左右，2014年还是4万元/吨左右，真正价格大幅度变化要等到2015年下半年。

雄韬股份发布深圳氢瑞A1代燃料电池电堆

中证网讯（记者 齐金钊）日前，雄韬股份（002733）在深圳举行氢燃料&锂电战略与新品发布会，重点发布了深圳氢瑞A1代燃料电池电堆。据介绍，该燃料电池电堆采用石墨双极板，额定功率42-84kW，体积功率密度3.5kW/L。 此次发布会现场重点展示了雄韬燃料电池发动

赵鑫表示，他从2015年7月份开始调研各个锂行业企业，以前这些企业应收账款周期都是3个月、6个月。但2015年下半年去的时候都说是现款现货。他认为2015年新能源车火热起来后，锂行业供需出现大量缺口，从而导致（碳酸锂）价格大幅上涨。

因此，赵鑫认为现在研究氢燃料电池，还是要多跑企业，多聊才能把握住投资机会。而对于铂金价格走势，要看供给周期，需求周期和库存周期，结合这三个周期的方向确定了，价格的方向才可以确定。三个周期中，最重要的当属需求周期，因为需求是方向的，一旦需求未来很广阔，价格的方向肯定向上的。而一旦需求大量增长，供给跟不上，价格就会爆发性增长。

对于目前氢燃料电池行业所处的阶段，赵鑫则认为销量上类似于新能源2010年的发展阶段。2019年氢燃料电池车销量为0.3万辆，接近新能源车2010年-2011年的发展阶段。从政策来看，则有点类似于新能源车2013年所处阶段。

氢燃料汽车规划方面，日本规划2025年达到20万辆上路行驶，欧洲规划是30万辆，中国的计划是氢燃料汽车2025年规模达到5万辆。赵鑫表示，把全球各个经济体的主要数据加在一起，到2026年全球氢燃料汽车规模将达到110万辆，这是比较重要的节点。

不过，赵鑫也表示氢燃料电池是新的技术，存在很多技术问题，相对于传统电池，氢燃料电池没有那么容易解决问题。