外资电池投资本土厂商第一例：SKI战略投资亿纬锂能

经济观察报 记者 童锋亮 第一个外资电池厂商入股中国本土电池厂商的案例出现。12月9日，惠州亿纬锂能股份有限公司（下称“亿纬锂能”）发布公告称，为公司经营发展所需，亿纬锂能拟通过债转股的方式引入韩国SK革新株式会社（下称“SKI”）作为战略投资者。亿纬锂能表示，SKI行使转股权时，以其对亿纬集能（亿纬锂能的子公司）享有的现金贷款债权作为出资，取得亿纬集能49%股权。

几年前，由于政策原因一度处在“被禁”名单中的日韩系电池公司，如今在中国市场的发展已完全扭转了势头。它们不仅大量进入中国新能源车企的采购名单，还不断在中国扩张产能，现在更是进一步战略投资中国本土电池公司，从资本层面攻城略地。

事实上，进入今年以来，中国本土电池厂商频频受到外资的青睐，亿纬锂能战略引入SKI也只是这一轮外资追捧中国电池热潮的一个缩影。

SKI看中了亿纬锂能什么

亿纬锂能目前的业绩并不佳，根据其发布的2020年三季度业绩报告，今年前三季度，亿纬锂能实现营收53.4亿元，同比增长16.66%；实现归母净利润9.46亿元，同比下降18.35%。装机量方面，今年1-10月亿纬锂能装机量为0.70GWh，全国排名第七，市场占有率为1.7%。

韩国SKI缘何会盯上亿纬锂能？实际上，两者的合作已经不是第一次。相关信息显示，2019年9月，SKI曾拟与亿纬锂能签署《合资经营合同》，合资建设20GWh-25GWh的动力电池项目，以推进双方在新能源电池领域的发展，其中，亿纬锂能出资5.25亿美元，占合资公司注册资本的50%。

在9日晚间亿纬锂能发布的公告中上述合资合作事项有了新变动，亿纬锂能拟将投资主体变更为公司子公司亿纬动力的全资子公司亿纬动力香港。同时，上述合资公司的生产规模也由年生产量20GWh变更至27GWh，公司向合资公司的出资比例则由50%变更至30%。

显然，SKI和亿纬锂能的合资合作不仅限于生产制造领域，而是扩展到了资本股权方面。根据亿纬锂能的公告，亿纬锂能与亿纬集能、SKI签署了《债权转股权合同》，与SKI签署了《亿纬集能合资经营合同》。

其中，债转股的方式具体为：亿纬集能曾分别在2018年9月19日、2019年8月14日、2019年12月31日以及2020年4月22日，向BlueDragonEn－ergyCo.,Limited(下称“BDE”)合计申请借款20.35亿元，亿纬锂能以亿纬集能60%股权提供质押担保。根据BDE、SKI、亿纬集能以及亿纬锂能签署的《债权转让协议》显示，这笔借款将由BDE向SKI转让，而SKI则承继BDE相关权利义务。

公开资料显示，SKI是韩国SK集团旗下负责动力电池生产的公司，全称为SKInnovation，该公司与韩国三星SDI、LG化学并称为韩国动力电池三巨头。在锂电池领域,SKI主要用于软包电池，而亿纬集能也同样主攻软包电池。

亿纬锂能在公告中表示，SKI行使转股权、成为亿纬集能股东后，有利于进一步发挥双方在技术、市场、管理、供应链等方面的协同效应，提高亿纬集能在国内外软包电池市场地位、发挥领先优势，优化亿纬集能财务结构。

2020-24全球启停电池市场规模有望增长78.5亿美元

根据国际市场研究机构Technavio日前发布的报告，全球启停电池市场规模在2020-2024年期间有望增长78.5亿美元，并且市场的增长动力将以超过22.12％的复合年增长率加速。 报告中预计，严格的汽车排放法规的出台是预计在未来五年内推动启停电池市场增长的关键原因

事实上，除了与亿纬锂能合作以外，SKI近两年在中国市场一直动作频频。2019年12月，SKI宣布计划投资10．5亿美元在江苏省盐城建一家电动汽车（EV）电池制造厂。另外，SIK在江苏省常州市投资的另一家动力电池厂也已竣工投产，该工厂产能规划为7．5GWh，其中项目一期产出的NCM811软包电池，将为北汽新能源高端品牌ARCFOX配套。

此外，在上游供货方面，SKI在2019年3月与天齐锂业旗下子公司TLK签订了供货协议，约定单一年度氢氧化锂产品基础销售数量合计约占TLK位于澳洲奎纳纳地区的氢氧化锂建设项目达产后年产能的20％－25％。

外资热捧中国电池

中国是全球最大的新能源汽车市场，蛋糕足够大，这成为SKI选在中国进行扩张的大背景。韩国新能源市场分析公司SNEResearch数据显示，今年前9个月，SKI动力电池总装机量为4.6GWh，以5.5%的市场份额位列全球第五。而SKI入股亿纬锂电，有助于其进一步提升目前在全球的电池装机位置。

但是动力电池行业的“寡头效应”已经较为明显，SKI要上位并非易事。相关信息显示，在2019年,我国共有79家动力电池企业实现装车配套,排名前20位的企业拿下了95.7%的市场份额。而第一名宁德时代和第二名LG化学的装机量分别高达19.2GWh和18.9GWh，达到SKI装机量的数倍之多。

今年来，中国本土电池公司已经数度被外资投资。5月28日，大众决定入股国轩高科，获得后者26.47%的股份，成为第一大股东。7月3日，戴姆勒斥资9亿元战略投资孚能科技，获得约3%的股份，并将参与其科创板IPO。而7月10日，本田投资37亿元入股宁德时代，获得约1%的股权。

业内分析认为，外资主机厂战略投资中国本土电池公司，最重要的用意是为了建立稳定的电池供货关系。相较之下，韩国SKI入股亿纬锂能，则是动力电池行业内部的一种股权投资合作，其背后挑战目前动力电池行业格局的意义更大。

就日韩系电池厂商在中国市场的发展而言，它们目前的市场份额不大有着一定的“历史原因”。从2016年起，受到动力电池“白名单”的影响，日韩系电池被排除在补贴之外，一度导致日韩系电池在中国的发展受到重挫。而在去年6月份，实施了4年之久的动力电池“白名单”宣布废止，这重新燃起日韩系电池厂商的希望。

随着中国新能源车市场的进一步开放，除了SKI外，LG化学、SDI、松下等全球日韩系动力电池企业不仅重返中国市场,它们纷纷收获车企订单，同时不断扩大市场布局。随着更多国际电池巨头的加入，中国动力电池行业也或将迎来一轮新的竞争。

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