大咖录丨新能源产业链再度崛起，光伏、动力电池利好加持

日前，新能源板块再度爆发，风电、光伏类个股在涨幅榜上你追我赶。尤其是光伏，备受市场瞩目，A股市场上已经出现了第三家市值破千亿的光伏企业。

中国光伏产业景气度高涨的原因有哪些？新能源行业火爆背后的产业本质是什么？本期资本有道对话广发中证环保ETF及联接基金经理霍华明。霍华明表示，新能源的发展是全球各国应对应对气候变暖所作的行动，我国新能源的发展全球领先：截至2019年底，水电、风电、光伏发电、生物质发电装机容量均位居世界首位，全国电动汽车充电基础设施达120万处，已经是世界最大规模充电网络。

以下为采访文字实录：

第一财经：请您分析一下光伏板块受到市场瞩目的原因主要有哪些？

霍华明：主要有三个方面的原因，第一个是政策利好，截止2019年，我国的光伏发电大约在2亿千瓦左右，位居世界首位。根据《新时代的中国能源发展》白皮书，2030年非化石能源消费比重要达到25%，目前这个比重仅为15%左右。另外今年12月的中央经济工作会议也强调，抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方先达峰。12月22日中国能源政策研究年会上，有代表指出，明年可能的政策规划是1.2亿千瓦新能源新增装机，光伏的新增装机约0.8亿千瓦。大家可以算算，相当于新增了接近40%。

第二点，光伏的发电成本持续下降，过去十年下降了接近90%。目前有些光照条件好的省份，已经实现了平价上网，并且对比煤电还有一定的成本优势。关键的是，目前光伏的发电成本还一直在下降。

光伏行业竞争格局非常好。中国光伏企业全球竞争力不断加强，国际化市场空间持续扩张。2018、2019年，中国光伏企业通过新产能扩张，推广高效产品应用，实现了光伏行业的大规模降低成本和全球市场份额提升。

第一财经：最近新能源的走势确实是非常强，除了刚刚提到的光伏，动力电池受到的关注度也是非常高，您如何看待动力电池的发展？动力电池厂商目前的竞争态势如何？

霍华明：在工信部《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）（征求意见稿）》提到，2025年新能源汽车销量占比目标要达到20%，还有一些其他的政策支持，包括新能源车购置税等税收优惠，新能源汽车通行优惠政策。

我们可以简单的计算一下，若以2025年新车销量3000万辆计算，新能源汽车新车销量或将达到600万辆左右，是目前的销量的3-4倍左右。

动力电池占了新能车成本的50%。2009-2018年期间，我国动力电池装机量十年增长超千倍，年复合增速达2.3倍。其实大家可以发现，现在的网约车基本上是新能车，因为充电成本相比汽油下降了很多，有一定的优势。

第三点就是竞争格局良好，全球市场中，中国动力电池厂商市场份额占比超过50%。数据显示，2019年全球动力电池装机量前五名有三名是中国的企业，前十名有五名是中国的企业。中国企业合计占据全球48.6%的市场份额。

松下拟2021年试产特斯拉新型廉价电池

更便宜的特斯拉就快来了？据外媒报道，松下拟最早2021年开始试生产特斯拉更便宜的新型电池。特斯拉当前也正在推进新型电池的自制，而松下更早进行试制，将能帮助其未来进一步获得来自特斯拉的订单。 　　据报道，松下将以位于大阪市的住之江工厂等为候选工厂

第一财经：刚刚您分析的时候，都提到了竞争格局，竞争格局对刚才提到的行业发展有什么样的意义，在投资中有那么重要吗？

霍华明：非常重要。我可以举两个例子，第一个是白色家电行业，在2000-2005年行业增长迅速，但利润不怎么样。2006-2010年行业增速减缓，但利润大增，龙头股价上涨十几倍。这是因为2005年行业大洗牌，小厂逐步退出，龙头企业在规模、渠道方面优势扩大，行业格局从无序竞争转变为有门槛的有序竞争。所以我们可以翻开家电指数的走势，长期来看是跑得非常好的。第二个例子是美国烟草公司菲利普·莫里斯，在90年代，全球很多政府开始禁止烟企打广告。不让打广告，就意味着新品牌成长起来的可能性很小。

所以，一个行业供给侧的变化，很大程度上决定了企业能赚多少钱。行业集中度持续提高的行业，才容易产生牛股。因为这样的行业有门槛，有先发优势。光伏和动力电池两个行业都符合龙头地位很强，竞争格局非常好的特征，并且在需求端又有政策的利好加持。

第一财经：刚刚您提到的光伏跟动力电池都是新能源相关的行业，这两个行业不仅仅在股价，在其它方面也有一些新变化。我们可以看到，中证指数公司不久前发布公告对部分指数方案进行修订，其中，修订后的中证环保产业指数在权重上更加聚焦锂电产业链和光伏产业链，您对此怎么看？

霍华明：中证环保产业指数由中证指数公司在2012年9月发布。2020年11月，中证指数公司对该指数进行了修订，将成份股加权方式由等权改为自由流通市值加权。自由流通市值加权可以使指数的投资性有了很大提升，修订后的中证环保产业指数在权重上更加聚焦锂电产业链和光伏产业链。行业划分来看，指数包含了光伏、储能设备（电池）、新能源发电、水电、风电等一系列新能源子行业，其中锂电产业链和光伏产业链是两个占比最高的子行业，这两者占比接近70%。

第一财经：在您看来，不管是光伏还是动力电池还是其他，新能源行业火爆背后的产业本质是什么？

霍华明：新能源的发展是全球各国应对应对气候变暖所作的行动。我国在新能源的发展在全球领先的。截至2019年底，水电、风电、光伏发电、生物质发电装机容量均位居世界首位。截至2019年底，全国电动汽车充电基础设施达120万处，已经是世界最大规模充电网络。

在《新时代的中国能源发展》白皮书提及，2030年非化石能源消费比重达到25%，意味着接下来能源增量70%以上要来源于非化石能源，也就是70%以上要来自于新能源。

2020年12月，中央经济工作会议强调，抓紧制定2030年前碳排放达峰行动，支持有条件的地方率先达峰。这是中央经济工作会议首次提及新能源，简单解读，就是增加新能源，减少煤炭等传统能源。

第一财经：每到过节前，总有一个投资者关注的问题，在2020年的最后几天，持股还是持币？震荡行情下，您对投资者有什么样的建议？

霍华明：持股还是持币，一般投资者都比较关注这种问题。但我们可以看看过往伟大的投资者，从来不会关注短期内持股还是持币的问题，他们关注的往往是企业的基本面有无发生根本变化，整体的估值是否有泡沫。短期的判断持股还是持币，其实就是一种投机的行为。建议投资者放弃这种思维，以更长远的角度去看待投资。

震荡行情，有很多投资者是耐心不足的。投资者需要树立正确的投资观念，相信复利的力量，最终都有比较好的回报。投资者要放弃暴富的思想，假如投资者的投资目标是定在跑赢通胀，那么从过去十年来看，A股整体来看是很好的抵抗通胀的品种。