与特斯拉牵手后，电池霸主宁德时代的市值可能远不止2000亿美元

总部位于中国福建省宁德市的动力电池大厂宁德时代，于2011年12月创建，后于2018年6月正式登陆中国深圳交易所创业板。虽然宁德时代从创建至今才近10年，上市至今更是短短约3年，但该公司的市值目前已是高达近2000亿美元。特别是从2020年以来，宁德时代的股票价格增长异常强劲，同时市值不断创出新高。作为对比，宁德时代最初上市发行价为25.14元/股，市值约500亿元人民币。也因此，宁德时代更加具有了传奇色彩，在业内倍受关注。

宁德时代作为全球领先的锂离子电池研发制造公司（科技公司），专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。一方面，2020全年，宁德时代的营收为503.19亿元，同比增长9.90%；净利润55.83亿元，同比增长22.43%；而2021年第一季度，宁德时代营收191.67亿元，同比增长112.24%；所获净利润19.54亿元，同比增长163.38%。另一方面，仅是从2020年以来，宁德时代在中国动力电池市场占据大约一半的份额，在全球市场拥有大约三分之一的份额。外界给宁德时代冠以“电池霸主”的称号，应该说是实至名归。

（一）

7月8日，特斯拉面向中国市场，再次出人意料地举起价格屠刀。当天，特斯拉宣布，全新国产Model Y标准续航版正式开启预订。最快从下个月开始交付。继Model 3全系车型国产化之后，Model Y也全系车型国产。并且，国产Model Y标准续航版也再一次拉低售价，补贴后售价27.6万元，不足28万元。

国产Model Y售价为27.6万元，较此前长续航版Model Y下降7.19万元，特斯拉再次搅动25万~30万元级别的中高端汽车市场。业界预期，包括“南北大众”ID.系列、长安福特Mustang Mach-E等同级SUV车型将直面压力，甚至于轿车领域的小鹏汽车P7、比亚迪汉等车型也会受到影响。

国产Model Y进一步拉低了潜在消费者入门价格，其销量有望更上一个台阶。业内人士表示，在近两年里，国产特斯拉建立起最核心的优势之一就是成本控制，此次Model Y低价入市，将给国内各车企带来不小的压力，国内新能源车价格战将再次引爆。事实上，新车对下半年影响的将不仅是新能源车市场，就连20万元级别的燃油车市场也将受到波及和被抢占。

以一己之力挑动国内汽车市场价格大战，在当前上游材料大涨的背景下，特斯拉到底凭的是什么？实际上，此次Model Y价格大幅下调的“功臣”，便是磷酸铁锂电池。2020年1月，特斯拉对国产Model 3标准续航升级版补贴后售价直接降低21650元至24.99万元，对国产Model 3长续航后轮驱动版补贴后售价则降低3.4万元至30.99万元。当时之所以有如此大的降价幅度，是因为特斯拉将磷酸铁锂电池用于Model 3，让整车成本再度下降。

一直以来，电池都是新能源汽车结构中最重要的组成部分之一，占整车成本的40%~50%。在新能源补贴的下，三元锂电池和磷酸铁锂电池长期以来的竞争中，前者曾长时间占据上风；但随着新能源汽车补贴退坡，成本更低的磷酸铁锂电池重新获得车企青睐；与三元锂电池相比，磷酸铁锂电池的综合成本大约要便宜20%左右。对此，特斯拉尤其重视。据知情人士透露，此次Model Y标准续航版搭载的磷酸铁锂电池，正是由宁德时代供应。而在此之前，国产Model Y搭载的是LG供应的三元动力电池。

（二）

国产特斯拉电动车进一步下探价格的背后，是宁德时代与特斯拉之间“捆绑（合作）"程度不断加深。6月28日，宁德时代发布公告称，为进一步延续和深化双方之间的友好合作关系，宁德时代与特斯拉于2021年6月25日再次签订协议约定，宁德时代将在2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。而在2020年2月之时，宁德时代便与特斯拉签订了从2020年7月至2022年6月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品的协议。

2020年2月，宁德时代与特斯拉签订供货协议，有效期为2020年7月1日至2022年6月30日。自2020年第三季度开始，宁德时代正式向特斯拉供货。在2020年内，宁德时代共配套3万辆Model 3，电池装机量1.7GWh，占国产特斯拉份额的20%，全球份额的6%。2021年1月到5月，宁德时代在国内市场配套特斯拉电动车5.7万辆，动力电池装机量3.1GWh，占特斯拉国内份额的47%；若考虑出口的2.5万-3万辆特斯拉电动车，宁德时代在国产特斯拉所占份额其实超过55%，在全球特斯拉份额达到20%左右。预计整个2021年，宁德时代将为超过20万辆国产Model 3版本提供电池，对应动力电池需求近14GWh；2021年下半年开始给Model Y磷酸铁锂电池版本车型提供电池，占特斯拉全球电池用量的份额将超20%，与特斯拉另一大电池供应商LG所占的份额大体相当。也就是说，宁德时代虽然仅供货一年，却已经成为了特斯拉的重要供应商之一。

山一样大的电池，你见过吗？新能源的最佳拍档！科普

大家认识中的电池是什么样的，有多大呢？ 一颗纽扣电池，一节五号电池，手机里的锂电池，电动车里的电池。 这也不够大啊，离山那么大差远了。 可能有人说了 “你又在瞎逼逼，哪里有山一样大的电池？” 别着急，大家先来思考一下下面这个问题。 电厂发出来的电

而宁德时代与特斯拉于2021年6月25日签订的新供货协议，除了磷酸铁锂电池外，三元电池供货等相关条款应该也包括在内。本次协议供应时间为2022年1月至2025年，长达4年，较先前2年期的协议明显延长。由此可以看出，特斯拉全面认可了宁德时代的动力电池产品质量和生产能力。其次，本次协议为《Production Pricing Agreement》，与前次《Production Pricing Agreement （China）》相比，不再有国内地区“China”的限制；且本次协议由宁德时代与特斯拉签订，此前为特斯拉及上海特斯拉。据此估计，宁德时代今后除了供应特斯拉上海超级工厂外，还有望为特斯拉在中国之外的工厂供货。除了动力电池之外，特斯拉启停电池也开始采用锂电池替代铅酸电池，且在Model S Plaid版车型上已完成替换；同时，特斯拉与宁德时代均将储能作为重要业务之一，与电动车业务协同效应明显，预估双方同样有望就启停电池及储能电池等业务开展合作。

在此，值得一提的是，近期网络上有消息称，宁德时代计划在上海新建一座大型汽车电池工厂，专门供货特斯拉。知情人士表示，宁德时代正计划在上海新建一家大型汽车电池厂，然后快速扩张，新工厂年产能将达到80GWh。若该传言属实，那么宁德时代作为全球第一大动力电池厂商的地位将得到进一步强化。

从宁德时代的角度来看，2020年，宁德时代前四大装机客户依次是，蔚来汽车，所占份额10%；宇通客车，份额9%；小鹏汽车和特斯拉各占6%的份额。但2021年前五个月，特斯拉一跃成为宁德时代第一大客户，所占份额达到20%；其次是蔚来汽车，份额为15%；第三名小鹏汽车，份额为8%；理想汽车和长城汽车各占5%。显而易见的是，特斯拉和国内造车新势力三杰（蔚来+小鹏+理想），基本上就占到宁德时代电池装车量的近50%。当中，最大的亮点之一莫过于，宁德时代跟特斯拉建立起深度且友好的合作关系；同时，特斯拉在宁德时代的电池供货占比持续提升。不妨试着猜测一下，作为宁德时代的重要客户之一，将来特斯拉电池装车量所占比重很可能会更高。

另据预测，2021年，特斯拉在全球销量可望突破100万辆，对应电池需求超过65GWh；2025年全球销量或超400万辆，全球市占率超20%，对应动力电池需求近300GWh。目前，特斯拉的电池供应商主要有松下、LG和宁德时代，三家厂商的份额分别为55%、25%和20%。而松下扩产规模小、特斯拉自制电池进度慢，相对于市场特斯拉电动车的需求高速增长，动力电池严重紧缺。目前宁德时代主要为国产Model 3磷酸铁锂电池版本供货，2021年下半年为Model Y磷酸铁锂铁锂版本供货，且后续三元锂电池也将切入特斯拉供应链。即从2021年下半年开始，宁德时代将成国产特斯拉电动车的主要供应商。在欧洲市场，搭载宁德时代电池的Model 3已经出口。2021年11月特斯拉德国工厂投产，该工厂规划年产能超50万辆，电池供应商尚未确定；而宁德时代2021年底位于德国的工厂，也将开始投产；基于双方良好的合作关系，以及宁德时代的产品全方位领先，预计宁德时代有望切入到特斯拉德国工厂。至于美国市场？特斯拉电动皮卡Cybertruck在2020年底开始交付，在手订单已超100万辆，但电池严重紧缺，而宁德时代2018年时就已在美国底特律设立子公司，为客户开发产品，提供本地化服务。或许，宁德时代也将有望在北美市场取得突破。所以，长期来看，如果宁德时代在欧洲和美国市场均取得突破，那么宁德时代有望成为特斯拉在全球的主要电池供货商之一，份额逐步从当前的20%增长至40%-50%。也就是说，在将来，宁德时代在全球范围内可以满足特斯拉近一半的动力电池需求。

（三）

宁德时代的市值近2000亿美元，特斯拉已成为最关键因素了吗？至少目前来说还算不上。整体上，与宁德时代达成合作关系的客户多，并且较为分散，尚未对任何大客户形成重大依赖。宁德时代的电池组用于大多数电动汽车品牌。除了为特斯拉提供电池外，宁德时代的客户还包括宝马、大众、吉利、东风、广汽、北汽等车企。但不可否认的是，宁德时代能与全球首屈一指的纯电动车大厂牵手，不断加深业务合作关系，对宁德时代自身来说，在长期战略层面上就具有了不同寻常的意义。

2021年开始，宁德时代的营收将有望首次跨入千亿元人民币门槛

此外，因应当前新能源车市的火热，宁德时代也在极力扩张。截至2020年底，宁德时代的动力电池系统产能为69.1GWh，当前在建产能高达77.5GWh。尤其是2020年下半年起，连续公告大手笔加速产能扩建计划，合计斥资近900亿元，对应产能扩产计划约300GWh。

（我为科技狂整理）