A股潜在投资公司名单：芯片设计前五、国家制造业大基金

我们看到本周前两个交易日，市场有减缓下跌的迹象，那么这后三个交易日至关重要，只要能继续形成企稳，下周开始大概率会出现一波超跌反弹行情。

最近我们梳理了半导体设备龙头企业，而芯片设计同样有望成为国家大基金布局的重要方向之一，由于前期科技股暴涨后这一波的获利盘兑现，再加上疫情和全球股灾，这几家领先的全球龙头高位跌落。

然而随着股价跌回合适价位，机构会放过这些A股的核心资产吗？

今天梳理一下国内短板、但后面必然大力扶持的芯片设计前五家公司，以及国家制造业大基金在A股潜在投资公司名单！

芯片设计国内前五

中国芯片设计产业经过这些年的发展，取得了非常明显的进步和成就，但不可否认，这中间依然在高速增长的中间断层，在头部公司上，中国现在只有海思一家。

中国芯片设计第二梯队，何时能够产生一个质上的爆发，将是未来三到五年，我们最需要关注的。

下面盘点一下重点的中国芯片设计公司前五名，看看他们的优势和不足。下图是中国芯片设计公司2018年的营收前十的排名：

▎第一名，当之无愧的华为海思

海思除了最擅长的通讯基带类芯片，近年来在手机处理器，视频，射频，物联网芯片方面的布局开始全面爆发，成为中国芯片追赶全球水平的排头兵。这方面媒体铺天盖地的资讯，已经不需要我过多赘述了。

▎第二名，豪威科技(Omnivision)

豪威科技原来是一家美国芯片设计公司，2015年前后被中资收购。豪威最擅长的是视频芯片（CIS），其在中低端视频芯片市场的市占率一直占据全球第一。

不过近些年，中低端市场受到中国后起公司思比克（Superpix）等的挑战，而在高端市场又被日本公司索尼牢牢压制，因而发展陷入瓶颈。

值得注意的是，2018年年底，A股上市公司韦尔股份，通过增发股份的方式，同时完成对豪威科技和思比克的收购，完成中国视频芯片的平台整合。

亮点来了，全球最大的摄像头公司是中国的海康威视，而华为近年来在手机摄像头上的发力也有目共睹，在全球科技制裁愈演愈烈的大背景下，豪威和思比克的产品，毫无疑问将成为这些头部摄像头供应商的最佳备用方案。

因此整合完成的韦尔股份，只要能够做好自己的产品，在市场发力上，已经具备了先天的优势，静待蜕变。

▎第三名，清华紫光展锐

紫光集团在2015年前后先后完成对中国手机基带芯片供应商展讯和射频芯片供应商锐迪科的兼并收购，并整合为展锐。

其用意也很明显，有望通过这次整合，在手机市场发力，超越联发科，甚至威胁到高通的地位。

值得一提的是，紫光是世界级的“从芯到云”高科技产业集团，紫光股份是紫光集团从芯到云战略中，云战略的主要承载者，协同旗下新华三、紫光软件等企业正打造一条完整而强大的云网产业链。

关于紫光股份这只很牛很牛公司，我们在下一部分给大家重点展开解读逻辑。

▎第四名，比特大陆

这是家神奇的公司，利用2017年以后数字币的大牛市，通过挖矿机芯片出现爆发式增长，一度产能塞满台积电几个厂。

不过成也萧何，败也萧何，2018年数字币陷入大熊市，比特大陆的业绩也出现断崖式下跌。在数字货币在中国法律上暂时还不太可能出现根本性放开的大背景下，我们对于比特大陆暂时只能持相对谨慎的态度。

这是一家现象级公司，不过这个现象能持续多久，我们需要打个大大的问号。

▎第五名，汇顶科技

这家又是咱们的老面孔了，中国芯片业近些年虽然取得了长足的发展，但是在细分领域能够跻身全球领先的，却并不多。除了海思的麒麟系列，恐怕就要数汇顶的指纹触摸芯片。

汇顶在2017前后，已经跻身全球指纹触摸芯片市占率第一。

不过由于指纹触摸芯片的技术壁垒并不高，2016年以后，大量中国中小设计公司的涌入，让市场展开价格战，汇顶营收虽然依然能够保持增长，但是利润率却出现断崖式下滑。汇顶单季度净利润从2017年一季度的将近2亿元，到2018年一季度降为2000万元左右。

在此时，汇顶充分体现了一家真正科技公司的韧性。在利润大幅下滑的情况下，汇顶却依然维持大幅的研发投入，在屏下指纹识别这一新技术上领先于全球取得突破性进展。

2018年下半年开始，手机全面屏的大面积推广给屏下指纹芯片的出货量爆发带来契机。而抢得先机的汇顶在今年上半年的屏下指纹芯片市场的市占率达到惊人的75%。

而汇顶的业绩也同步开始走出低谷，2019年营收和净利润都出现爆发式增长，二级市场股价业同步上扬。

麒麟1020芯片来了！

华为P40系列手机将在本月26日通过线上进行全球同步发布，这一款有足够实力冲击上半年安卓旗舰手机的机型，着实令人期待。 华为P40 渲染图，来自网络 除此之外，华为具有5nm工艺制程技术的麒麟1020芯片已经流片成功，成功完成了主要测试，即将进入量产阶段，预

紫光股份

思科公司是全球路由器、交换机霸主，思科在创立发展期曾实现收入12年增长3400倍。目前在华为、新华三（紫光股份）的联手进攻下，思科被迫转为防守阶段。（换句话说，正是紫光把思科赶出中国的）

中信认为，对标思科成长史，紫光股份正处于崛起阶段，未来将成为机构重仓的白马。

▎逻辑一：从思科成长史看紫光，正处于云计算龙头成长起点

1）华为的狼性文化和科技基因由新华三完美继承，目前思科的中国市场份额已主要被华为、新华三接收。

随着新华三出海，未来有望复制华为全球跑马圈地路线。

2）科技领域马太效应最为明显，国内云基建“华为+新华三”双龙头格局明确，新华三是新崛起者，迅速在所有领域做到前三，将最大程度受益于新基建。

3）思科转型方向也是新华三方向，安全、数据中心、无线等新业务，将是新华三成长新推动点。

4）新华三未来有望成为像思科一样的现金牛公司，给投资者带来丰厚回报。

5）截至2019/12，紫光股份机构持股数极低。2019年解禁带来流通股增加，以及公司价值逐步被市场发现和认可，未来公司有望和思科一样，成为机构重仓的白马股。

▎逻辑二：估值提升空间较大

紫光股份有望实现全球崛起，与华为共同成为国内云基建双龙头，并成为机构重仓的科技白马。

中信证券给予公司2020年目标市值1150亿元，对应目标价56.30元，同时强调公司长期成长价值，持续重点推荐。

制造业大基金重磅来袭

别只盯着半导体，制造业大基金重磅来袭！首单落地成第三股东，潜在投资名单曝光！

华中数控于2020/3/13通过了非公开定增的议案，发行对象包括国家制造业转型升级基金股份有限公司（简称制造业大基金），这是该大基金首单落地。

▎要点一：制造业大基金首单落地，后续动作值得期待

国家制造业转型升级基金股份有限公司，成立于2019/11/18，注册资本1472亿元人民币，股东包括财政部、国开金融有限公司等，背景雄厚，未来将围绕新材料、新一代信息技术、电力装备等领域开展投资。

制造业大基金的风格将会与集成电路大基金投资中芯国际等案例类似，通过参与上市公司定增，成为排名前列的股东，助力公司发展。

此次投资华中数控，制造业大基金将成为公司第三大股东，将占发行后上市公司总股本的10.38%。

华中数控主要业务为数控系统，数控系统是数控机床核心零部件。全球市场目前主要集中于日、德等龙头厂商；

未来航天航空、汽车、消费电子、造船、能源等高精度复杂零部件加工均需要高端数控机床，国产高端数控系统亟待突破。

▎要点二：制造业资本开支复苏，设备投资将加速

2019Q4起，在外部环境缓和、减税降费等利好政策催化下，制造业投资、PMI、工业机器人销量等关键指标快速反弹，市场担心疫情影响制造业复苏节奏；

而机构普遍观点还是：疫情只是短期影响，制造业复苏周期有望持续2-3年，短期冲击、难改复苏大势；

另一方面疫情期间多种机器人应用场景示范效应良好，复工后制造业企业对工业自动化投资需求正快速上升。

▎重点关注

在制造大基金的显著催化下，叠加制造业投资周期回暖、工业互联网被提出，自动化板块将受益。

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